Orizzonte temporale
Lungo (7 anni)
Volatilità Annua Massima
10%
Gestore
Eurizon Capital S.A.

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Orizzonte temporale
Lungo (7 anni)
Volatilità Annua Massima
10%
Gestore
Eurizon Capital S.A.

Categoria

Flessibile

Profilo di rischio

  • Basso
  • Medio Basso
  • Medio
  • Medio Alto
  • Alto
  • Molto Alto

Andamento del Fondo Interno

Aggiornato al 19/09/2018

 

Strategia del fondo

Come viene gestito il fondo?

Il portafoglio si caratterizza per una gestione flessibile che combina un portafoglio core, che investe prevalentemente in titoli obbligazionari, nel quale viene allocato circa l’80% del budget di rischio, con un portafoglio tattico di strategie attive. 

Dove investe il fondo?

Il portafoglio core rappresenta una sorta di benchmark strategico interno, e ha il compito di generare rendimento nell’orizzonte temporale del prodotto, tenendo conto dei livelli di rischio desiderato e dei vari limiti regolamentari. Tale benchmark strategico è composto da investimenti in titoli di stato, titoli di paesi emergenti, obbligazioni corporate sia high yield che investment grade e in misura residuale da azioni.
Il portafoglio tattico ha l’obiettivo di generare extra-rendimento e contiene strategie core, cioè relative al mercato governativo euro (duration, pendenze della curva, swap spread, scelte relative a tassi reali o nominali) , ma anche relative a tassi o valute diversi dall’ euro, oppure strategie a spread, relative al mondo swap, corporate, sia investment grade che high yield, ed emerging market. Tali strategie mirano ad implementare a livello di portafoglio le view di mercato derivanti dalle analisi che il team di gestione effettua a livello macro, relative al ciclo economico e alle tecnicalità del mercato.
L’ottimizzazione del portafoglio di strategie viene effettuata tenendo conto delle view direzionali, delle expertise del team sulle diverse strategie e del livello di rischio desiderato in termini di di VAR.

Come viene creato valore?

La creazione di valore avviene sia attraverso la costruzione di un benchmark strategico su asset class che offrono rendimenti interessanti sia dalla selezione di titoli corporate da parte dei team specializzati di Eurizon Capital. Ciò consente di beneficiare di spread elevati e di un’elevata diversificazione, vantaggi difficilmente realizzabili dal singolo investitore a causa del taglio minimo piuttosto elevato che caratterizza questi titoli. La diversificazione  in strategie indipendenti e poco correlate è il  fattore chiave per ottenere elevate performance aggiustate per il rischio.

I seguenti dati sono aggiornati al 31/08/2018

Inizio collocamento 21.06.2014
Patrimonio del fondo Euro 1.042.514.798
Duration 5,28

 

Le scelte di gestione del mese

Asset allocation primaria

L’investimento principale ha riguardato il mercato obbligazionario con una preponderante presenza di titoli di Stato, affiancati da obbligazioni corporate (ossia, titoli emessi da società), dei Paesi emergenti. Il portafoglio è stato inoltre diversificato sui mercati azionari e su quelli monetari.

 

Scelte all'interno della componente obbligazionaria

Il cambiamento più importante ha riguardato l’incremento della componente Paesi emergenti in valuta forte e la riduzione della parte in valuta locale.

L’investimento in titoli di Stato italiani è rimasto stabile. Il peso dei titoli di Stato portoghesi, spagnoli e statunitensi è stato ridotto.

Il peso sui titoli corporate Investment Grade e High Yield è rimasto stabile.

La posizione di flattening sul segmento 5 – 30 anni della curva dei rendimenti tedesca è stata ridotta da 1,4 a 0,5 anni mentre la posizione lunga sul futures tedesco a 30 anni è stata di 1,2 anni.

La posizione corta di duration è stata concentrata sul segmento 10 anni della curva francese (OAT: -0,5 anni) e inglese (Gilt: -0,6 anni).

È stata inoltre inserita in portafoglio una posizione tattica lunga sullo Ultra Long Term U.S. Treasury Bond Future pari a 0,5 anni di duration.

La duration è stata di 5,6 anni.

 

Scelte all’interno della componente azionaria

L’esposizione azionaria è stata ridotta. Il peso del fondo Eurizon Fund Azioni Strategia Flessibile è rimasto stabile. Le posizioni di Eurizon Fund Top European Research e Eurizon Fund Equity Italy sono state azzerate mentre quella in Eurizon Fund Equity USA è stata incrementata. L’investimento in Eurizon Fund Equity Emerging Markets è stato azzerato verso la metà del mese e successivamente incrementato.

 

Valute e altre posizioni

Nel corso del mese il posizionamento lungo dollaro contro euro è stato incrementato. La posizione lunga di yen contro euro è rimasta stabile. Le due posizioni lunghe sul dollaro australiano e sul dollaro canadese sono state azzerate.  A fine mese è stata inserita in portafoglio una posizione corta sul dollaro australiano.

 

Performance nel mese

Sulla performance del mese hanno contribuito negativamente i titoli di Stato italiani e dei Paesi emergenti. I mercati obbligazionari dei Paesi core hanno dato un contributo positivo.

Oneri

Commissioni di gestione Fondo 1,50%
Commissione di Performance* 20% Overperformance
TER 1898 2,01%

 

* Le modalità di calcolo sono descritte all'interno delle Condizioni Contrattuali

Performance e rendimenti

Rendimento medio del Fondo Interno e del Benchmark

Rendimento Fondo Benchmark
Rendimento ultimi 12 mesi -3,63% -
Rendimento medio annuo composto ultimi 3 anni -1,21% -
Rendimento medio annuo composto ultimi 5 anni - -

Rendimento annuo del Fondo Interno e del Benchmark

Portafoglio

Composizione del portafoglio

Asset Class

Obbl. Altre Specializzazioni 47,67%
Obbl. Mercati Emergenti 21,98%
Obbl. High Yield 14,22%
Obbl. Corporate IG 7,81%
Az. America 4,64%
Az. Paesi Emergenti 1,91%
Flessibile 0,83%
Liquidità 0,64%
Obbl. Euro 0,30%

I principali strumenti in portafoglio

EURIZON INVESTMENT SICAV INS- 15,32%
EURIZON INVESTMENT SICAV INS- 15,32%
EURIZON INVESTMENT SICAV INS- 15,32%
EURIZON EASYFUND BD EM MK ZH 14,92%
EURIZON EASYFUND-BND HI YL-Z (SPIOHYZ LX) 14,22%
EURIZON EASYFUND Bond Corporate EUR 7,81%
EURIZON EASYFUND BOND EMERGING 6,17%
EURIZON FUND EQUITY USA- 4,64%
EURIZON EASYFUND EQ EMMKT Z 1,51%
EURIZON FUND BOND AGGREGATE- 0,98%
EURIZON FUND SLJ LOCAL EMERG- 0,89%
Liquidità 0,64%
EURIZON FUND ABSOLUTE GREEN- 0,52%
EIS-FLXBLE BETA TOTAL RTRN-I 0,41%
EURIZON EASYF-FC AZ STR F-Z 0,41%
EURIZON EASYFUND EQ CHINA Z 0,40%
EURIZON FUND TREASURY EUR T1- 0,30%
EURIZON INVESTMENT SICAV CON- 0,21%

I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.

Categoria

Flessibile

Profilo di rischio

  • Basso
  • Medio Basso
  • Medio
  • Medio Alto
  • Alto
  • Molto Alto