Azionario Europa - Classe A

Le scelte di gestione del mese

Scelte gestionali

Nel periodo in oggetto sono stati ridotti i pesi dei Fondi JPM Europe Equity Plus ed Invesco Pan European Equity. A fronte di tali vendite sono stati aumentati i pesi dell’ETF iShares Core MSCI Europe e dei fondi Allianz Europe Equity Growth e BlackRock European Opportunities Extension.Analizzando la composizione dei Fondi sottostanti, a livello settoriale, il portafoglio risulta in sovrappeso di titoli dei settori industriale ed in sottopeso di titoli dei settori cura della persona, finanziari, energetico e consumi di base. Vicini alla neutralità rispetto al benchmark tutti gli altri settori. A livello geografico è presente un sottopeso su Svizzera, Regno Unito e Germania ed un sovrappeso di Francia e di Paesi Nordici. A livello di capitalizzazione sono in sovrappeso su aziende a piccola e media capitalizzazione e in sottopeso di aziende a grande capitalizzazione.Lo scenario di riferimento si compone di crescita economica in rallentamento, ma ancora positiva, e inflazione in calo, ma tutt’ora ben sopra il livello obiettivo delle Banche Centrali. La Federal Reserve e la Banca Centrale Europea completeranno l’azione di restrizione monetaria, ad un ritmo presumibilmente rallentato in considerazione delle tensioni che avevano riguardato il settore bancario. In tale contesto l’attenzione degli investitori si sta spostando dall’inflazione all’entità del rallentamento economico. Pertanto, si mantiene prudenza nelle decisioni di investimento per i prossimi mesi e un costante monitoraggio sui mercati.

Performance

Nel periodo di riferimento, nel confronto con il benchmark, l’allocazione settoriale ha avuto un contributo positivo, derivante dal sottopeso dei settori dei consumi di base ed energetico, anche se il sottopeso di titoli del settore della cura alla persona ha marginalmente detratto valore alla performance. L’allocazione geografica e di capitalizzazione di mercato hanno invece avuto un contributo praticamente nullo. Nel periodo, i Fondi con stile "growth" hanno registrato una performance migliore rispetto a quelli con stile "value". Contribuzione alla performance mista a livello di singoli OICR.