Orizzonte temporale
Lungo (9 anni)
Benchmark
50% JP Morgan EMBI Global Diversified Total Return in Euro,
50% Merrill Lynch Global High Yield Total Return in Euro
Gestore
Eurizon Capital S.A.

Prospettiva Obbligazionario High Yield - Classe A

Orizzonte temporale
Lungo (9 anni)
Benchmark
50% JP Morgan EMBI Global Diversified Total Return in Euro,
50% Merrill Lynch Global High Yield Total Return in Euro
Gestore
Eurizon Capital S.A.

Categoria

Obbligazionario Puro Internazionale Corporate

indice di Profilo di rischio

rischio basso
rischio alto
1
2
3
4
5
6
7

Aggiornato al 11/05/2022

Andamento del Fondo Interno

 

I seguenti dati sono aggiornati al 31/03/2022

Strategia del fondo

Come viene gestito il fondo?

Il portafoglio è composto esclusivamente da fondi, che possono essere selezionati sia tra quelli gestiti da Eurizon Capital che tra quelli di case terze.

Il portafoglio può essere composto da fondi obbligazionari high yield globali o con focus regionale (es: Europa, Stati Uniti,...), nonché da fondi obbligazionari che investono sui mercati emergenti (globali e/o con focus regionale), sia in valuta forte che in valuta locale.

La selezione di fondi di terzi è orientata principalmente verso gestori caratterizzati da uno stile di gestione attivo, che dovrebbe offrire migliori potenzialità di performance nel medio–lungo periodo.

In aggiunta alla diversificazione geografica e valutaria, gli investimenti in fondi di case terze permettono inoltre di diversificare tra diversi stili di gestione. Infatti, la ricerca di approcci alla gestione diversi e non correlati tra loro può aiutare a ridurre il rischio proprio di ciascun gestore.

 

Selezione Multimanager

Tramite un rigoroso processo di selezione dei gestori, Eurizon Capital si propone di acquisire conoscenze approfondite delle strategie di investimento, delle competenze e delle tattiche utilizzate dalle case internazionali.

Il focus dell’analisi è sia sulla Fund House che sul prodotto specifico. Ciò aiuta a capire se i gestori selezionati sono in grado di generare rendimenti costanti nel tempo, dando prova di un processo di investimento solido e ripetibile. È importante valutare se un fondo è coerente con la propria dichiarazione di valore e se lo resta nel tempo; è altresì importante cercare di comprendere analogie e differenze, a livello di performance, rischio, portafoglio, bias e stili di gestione, rispetto ai fondi già inclusi nell’universo investibile di Eurizon Capital.

Il team dedicato alla selezione Multimanager raccoglie informazioni attraverso visite in loco, conference call e analisi sia qualitative che quantitative. Lo studio e la rielaborazione di tutti i dati raccolti portano alla decisione finale riguardo l’inserimento del fondo nell’universo investibile.

I fondi inclusi nell’universo di investimento sono poi strettamente monitorati su base giornaliera: si verifica quotidianamente, infatti, che i portafogli, il posizionamento, le performance ed i rischi siano coerenti con la dichiarazione di valore dichiarata dal gestore terzo. Il team si concentra inoltre nel cogliere i cambiamenti importanti all’interno della società terza o nel team di gestione del fondo, al fine di evitare ogni tipo di rischio operativo.

 

Come viene creato valore?

  • Selezione fondi: l’obiettivo della selezione è individuare gestori che riescano a battere i rispettivi benchmark nel medio–lungo periodo;
  • Asset allocation: sulla base delle indicazioni mensili del Comitato Investimenti, si può privilegiare l’esposizione a determinate aree geografiche, a specifici settori produttivi o a particolari fattori e/o temi che si ritiene possano essere favoriti dal contesto economico del momento.
Inizio collocamento 15.03.2014
Patrimonio del fondo Euro 458.051.134
Duration 5,35

 

Le scelte di gestione del mese

Scelte gestionali nel trimestre

A inizio febbraio, ancora ignari dell’avvicinarsi del conflitto Russia-Ucraina, è stato chiuso il sovrappeso di obbligazioni High Yield ed il sottopeso di obbligazioni dei Paesi emergenti, a fronte di valutazioni sul credito ormai piene e del valore che si rilevava in alcuni mercati emergenti. A fine trimestre è presente un cospicuo sovrappeso sulle obbligazioni High Yield americane rispetto alle obbligazioni High Yield dei mercati emergenti, un leggero sovrappeso sul debito locale cinese e sulle obbligazioni CoCo.L’esposizione a titoli obbligazionari di Russia e Ucraina nel portafoglio è marginale e non vi è alcuna esposizione valutaria al rublo.La guerra tra Russia e Ucraina aggiunge un nuovo elemento di complessità allo scenario con cui si era aperto il 2022. Le sanzioni, e la difficoltà di quantificarne l’impatto sul ciclo economico, aumentano l’incertezza e la volatilità. Per ora il posizionamento resta bilanciato. Nell’evento, auspicato, di una evoluzione in senso positivo del conflitto, si è pronti a tornare a uno scenario di maggiore crescita economica e quindi ad un posizionamento più pro-ciclico.

 

Performance nel trimestre

Nel primo trimestre del 2022 hanno contribuito positivamente alla performance del Fondo rispetto a quella del banchmark, la selezione sui Fondi High Yield, la posizione sulle obbligazioni CoCo, la selezione sui Fondi obbligazionari dei Paesi emergenti, la posizione sul debito locale cinese ed il sovrappeso su High Yield americani rispetto a quelli dei mercati emergenti.

 

Oneri

Commissioni di gestione Fondo 1,50%
Commissione di Performance* non previste
TER 2021 2,11%

 

* Le modalità di calcolo sono descritte all'interno delle Condizioni Contrattuali

Performance e rendimenti

Rendimento medio del Fondo Interno e del Benchmark

Rendimento Fondo Benchmark
Rendimento ultimi 12 mesi -0,58% 0,27%
Rendimento medio annuo composto ultimi 3 anni 0,77% 2,47%
Rendimento medio annuo composto ultimi 5 anni 0,38% 2,53%

Rendimento annuo del Fondo Interno e del Benchmark

Portafoglio

Composizione del portafoglio

Asset Class

Obbl. Mercati Emergenti 47,70%
Obbl. High Yield 46,50%
Obbl. Altre Specializzazioni 5,68%
Liquidità 0,12%

I principali strumenti in portafoglio

SANPAOLO INTL-OBIET PAESI-Z 18,60%
Altri Strumenti 12,04%
NEUBERGER BERMAN HIGH YIELD BO- 7,53%
NOMURA FUNDS IRELAND NOMURA- 7,37%
LORD ABBETT GLOBAL FUNDS I PLC- 6,49%
ISHARES JP MORGAN ESG USD EM B- 5,74%
VONTOBEL FUND EMERGING MARKE- 5,35%
PIMCO HIGH YIELD BOND FUND 5,19%
T ROWE PRICE FUNDS SICAV GLO- 5,17%
GOLDMAN SACHS GLOBAL HIGH YIEL 5,14%
VANGUARD INVESTMENT SERIES PLC- 3,59%
NORDEA 1 SICAV EUROPEAN HIGH 3,34%
EURIZON FUND BOND EMERGING M- 2,86%
MFS MERIDIAN FUNDS EMERGING 2,72%
PGIM BROAD MARKET US HIGH YIEL- 2,56%
UBS LUX BOND FUND EURO HIGH- 2,33%
LAZARD CAPITAL FI SRI- 2,01%
BLACKROCK GLOBAL FUNDS EMERG- 1,95%

I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.