Sviluppo nel Tempo 40

Le scelte di gestione del mese

Asset allocation

Nel corso del primo trimestre 2022 sulla base del meccanismo automatico di accumulazione della componente azionaria del prodotto, il peso di quest'ultima ha raggiunto il 29,2%. Contestualmente all’accumularsi del peso azionario è stata ridotta proporzionalmente l’esposizione ai mercati a spread (Investment Grade europei, High Yield europei e mercati emergent in valuta forte) mentre è stata implementata una marginale posizione lunga sugli obbligazionari dei mercati emergenti in valuta locale ed una posizione lunga sugli High Yield americani. Nel corso del trimestre la duration governativa è stata gestito tatticamente sulle curve core, chiudendo il corto sulla curva tedesca e intensificando a tratti il lungo sulla curva americana.

Componente obbligazionaria

L’esposizione obbligazionaria governativa è stata prevalentemente concentrata sulle scadenze a breve termine di Italia e a lungo termine di quella americana. L’esposizione ai titoli governativi europei ex-Italia è molto contenuta. La componente a spread è stata principalmente concentrata sulle scadenze a breve e medio termine dei segmenti Investment Grade europeo, sul mercato degli High Yield europei e delle emissioni dei Paesi emergenti in valuta forte. Marginale il posizionamento sui mercati emergenti in valuta locale e il posizionamento lungo suigli High Yield americani.L’investimento in strumenti che soddisfano i criteri di sostenibilità ESG è stato effettuato tramite un Fondo sui Green Bond europei ed ETF ESG sui comparti corporate Investment Grade europei, sulle emissioni emergenti in valuta forte e sugli High Yield europei.

Scelte componente azionaria

L’investimento è stato rivolto al mercato azionario globale tramite un ETF che segue criteri ESG.

Valuta e posizioni

L’esposizione a valute diverse dall’euro è stata originata esclusivamente dall’investimento nell’azionario globale.

Performance nel trimestre

Nel corso del primo trimestre del 2022 la performance del Fondo ha risentito del contributo negativo proveniente dalla componente azionaria, dai mercati a spread e del posizionamento lungo di duration. Positivo invece il contributo dell’esposizione valutaria.