Azionario Pacifico Ex Giappone - Classe A

Le scelte di gestione del mese

Scelte gestionali

Nel corso del mese di maggio non sono state apportate variazioni significative. A livello geografico, il mercato cinese (Hong Kong e ADR compresi) rappresenta un buon sovrappeso, insieme a quello australiano, seppur più modesto. Sono in sottopeso i mercati emergenti asiatici (principalmente Taiwan ed India). A livello settoriale gli scostamenti non sono particolarmente rilevanti: è presente un lieve sovrappeso sui consumi discrezionali, mentre sono neutrali i settori tecnologico ed energia e materie prime. Sono in lieve sottopeso invece i settori finanziario e i settori difensivi.

Performance

Dai gestori in portafoglio sono arrivati contributi mediamente positivi indipendentemente dagli stili di riferimento, ed anche le piccole imprese hanno sovraperformato.L’allocazione settoriale ha fornito un contribuito marginalmente positivo, grazie al sottopeso dei settori più difensivi. Per quanto riguarda l'allocazione geografica il sovrappeso al mercato domestico cinese ha contribuito positivamente come anche il sottopeso all’India, compensando il sovrappeso all’Australia ed il sottopeso a Taiwan e Corea.L’invasione militare in Ucraina da parte della Russia, che prosegue da giovedì 24 febbraio, ha portato il mondo occidentale a mettere in campo (a marzo) sanzioni molto pesanti che impattano al momento marginalmente sui paesi asiatici, ma che hanno aumentato l'incertezza sulla tenuta della crescita globale. Queste contingenze continuano a mettere pressione sull'inflazione e di conseguenza sulle politiche monetarie di tutti i Paesi. La Cina dal canto suo è già in una fase iniziale di politiche economiche espansive, ma le chiusure legate alla nuova ondata di Covid hanno temporaneamente avuto un impatto economico piuttosto forte. Il calo dei casi segnato di recente ha consentito una riapertura graduale. L’incertezza relativa alla tenuta della crescita mondiale continua ad esercitare pressione sui mercati.