Selezione Top Plus - Classe A

Le scelte di gestione del mese

Asset allocation

Il peso azionario è rimasto stabile e gestito tatticamente intorno al 48%-52%, così come la duration obbligazionaria, che è stata mantenuta intorno a 1,5 anni. Nel corso del mese il budget di rischio è rimasto stabile.

Scelte componente obbligazionaria

Per quanto concerne la componente obbligazionaria, è rimasta aumentata la posizione sui tassi tedeschi. Nel corso del periodo di riferimento, si è mantenuta la preferenza per il tratto medio-lungo della curva dei tassi italiana, che risulta essere meno sensibile alla volatilità, ed è rimasta stabile l'esposizione ai tassi USA. Stabile anche la componente con rischio credito, della quale una quota prevalente è in strumenti di natura ESG. La duration totale di portafoglio alla fine del periodo è stata mantenuta intorno a 1,5 anni (0,5 anni la spread duration).

Scelte componente azionaria

La componente azionaria è stata gestita tatticamente, sfruttando la diversificazione di portafoglio. A inizio mese il peso è aumentato con incremento della parte USA, poi ridotto sul fine mese con una esposizione che si attesta intorno al 49% (di cui circa il 75% investito in fondi ed ETF, ESG e SRI, composti da società che rispettano parametri legati alla sostenibilità ambientale, sociale e di governance). A livello geografico, è stata mantenuta una preferenza per il mercato americano, con una buona diversificazione sull’Europa, i Paesi emergenti e il Giappone. Stabili le esposizioni su temi sostenibili (quali energia pulita, mobilità sostenibile, green bond, blue energy) e sui nuovi settori tecnologici (robotica, automatizzazione, batterie).

Valuta e posizioni

Il peso delle valute è stato gestito tatticamente tra il 30% e il 35%, con posizioni sostanzialmente stabili su dollaro e yen. L’utilizzo del budget di rischio è rimasto stabile rispetto al periodo precedente e si è mantenuto ad un livello medio. Il peso della componente Multimanager ed ETF è rimasto intorno al 40% del portafoglio.

Performance

La performance del Fondo ha risentito del contributo negativo proveniente dagli asset azionari, principalmente delle aree statunitensi ed europee. Negativa anche la contribuzione obbligazionaria core e periferica dell'area euro. Marginalmente positivo il contributo proveniente dal mercato obbligazionario emergente nonché dal dollaro e da tutte le divise emergenti.