Obbligazionario High Yield - Classe A

Le scelte di gestione del mese

Scelte gestionali

A metà maggio sono stati disinvestiti i Fondi MFS Emerging Markets Debt, PIMCO Emerging Markets Bond e Pictet Global Emerging Debt per incrementare Vanguard Emerging Markets Bond.A fine mese è presente un leggero sovrappeso sulle obbligazioni CoCo, sulle obbligazioni societarie dei Paesi emergenti e sulle obbligazioni dei Paesi emergenti in valuta locale, a fronte di un sottopeso sull'obbligazionario High Yield US. Il Fondo è anche in sottopeso di dollaro, sia contro euro sia contro valute emergenti.Lo scenario di riferimento si compone di crescita economica in rallentamento, ma ancora positiva, e inflazione in calo, ma tutt'ora ben sopra il livello obiettivo delle Banche Centrali. La Federal Reserve e la Banca Centrale Europea completeranno l’azione di restrizione monetaria, ad un ritmo presumibilmente rallentato in considerazione delle tensioni che avevano riguardato il settore bancario. In tale contesto l’attenzione degli investitori si sta spostando dall'inflazione all'entità del rallentamento economico. Pertanto, si mantiene prudenza nelle decisioni di investimento per i prossimi mesi e un costante monitoraggio sui mercati.

Performance

Nel mese di riferimento la performance del Fondo ha risentito del contributo negativo proveniente dal sovrappeso sui Fondi obbligazionari dei mercati emergenti, sulle obbligazioni emergenti in valuta locale e sulle obbligazioni societarie dei Paesi Emergenti. Leggermente negativo anche il contributo della selezione sui Fondi obbligazionari High Yield euro. Positivo invece il contributo della posizione sulle obbligazioni CoCo. Dal punto di vista valutario, il sottopeso sul dollaro ha detratto valore alla performance.