Capitale Attivo Plus 2020

Le scelte di gestione del mese

Asset allocation

Il peso azionario è stato gestito tatticamente in un intorno del 50%-56% e, per la componente obbligazionaria, la duration è rimasta stabile intorno a 1 anno.

Scelte componente obbligazionaria

Nel portafoglio obbligazionario governativo è stata mantenuta una duration negativa sui tassi core europei. È stata mantenuta la preferenza per il tratto medio-lungo della curva dei rendimenti italiana, che è apparsa meno sensibile alla volatilità, ed è stata mantenuta invariata anche l'esposizione ai tassi degli Stati Uniti. Invariata la componente rivolta ai mercati obbligazionari corporate (con una quota prevalente investita in strumenti di natura ESG) visti i rendimenti a scadenza ancora elevati e con volatilità contenuta.

Scelte componente azionaria

La componente azionaria è stata gestita tatticamente, sfruttando la diversificazione del portafoglio, e portandola a fine mese intorno al 55% (di cui una parte prevalente è stata investita in fondi ed ETF ESG e SRI composti da società che rispettano parametri legati alla sostenibilità ambientale, sociale e di governance). A livello geografico è stata mantenuta una preferenza verso il mercato americano, con una buona diversificazione a favore di aree emergenti e Giappone, e l'esposizione all'Italia. A livello settoriale è stata mantenuta l'esposizione al settore finanziario. Invariate le esposizioni su temi legati alla sostenibilità (quali energia pulita, mobilità sostenibile, green bond, blue energy) e sui nuovi settori tecnologici (robotica, automatizzazione). Sono rimaste invariate le posizioni sulla volatilità degli indici azionari (in particolare sugli strumenti esposti all’indice VIX) e le opzioni su indici azionari statunitensi.

Valuta e posizioni

Il peso della componente valutaria è stato gestito tatticamente tra il 31% e il 34%, con posizione stabile del dollaro e riduzione dello yen. L’utilizzo del budget di rischio è rimasto stabile a livello medio. Il peso della componente Multimanager ed ETF è stato intorno al 50% del portafoglio.

Performance

Sulla performance del Fondo nel mese ha contribuito positivamente la componente azionaria, mentre contributo negativo è venuto dalla componente obbligazionaria a spread. Sostanzialmente nullo invece l'impatto delle coperture su volatilità e esposizione a divise estere.