Protezione Dinamica 2017

Le scelte di gestione del mese

Asset allocation

Le scelte di allocazione del portafoglio sono guidate da un algoritmo gestionale che, sulla base dell’andamento e della volatilità delle varie asset class, definisce in quale proporzione ripartire gli investimenti in due componenti del portafoglio: una parte definita “rischiosa” (ossia rivolta alle asset class a maggior grado di rischio, quale il mercato azionario) e una definita “non rischiosa” (ossia rivolta alle asset class con minor grado di rischio quali, ad esempio, il mercato monetario e la liquidità).Nel corso di ottobre il peso della componente “rischiosa” è rimasta stabile al 65% circa. La componente rischiosa è investita per circa la metà in OICR specializzati in strategie “Flexible Multi-Asset” e “Total Return” e per l’altra metà in OICR specializzati in strategie azionarie flessibili di tipo “contrarian” e che privilegiano le società con flussi di dividendi sostenibili nel tempo (strategia definita “sustainable high yield dividend”). All’interno di questa strategia, è presente anche un fondo caratterizzato principalmente da investimenti di tipo obbligazionario che fa uso di derivati con lo scopo di permettere l'implementazione rapida ed efficiente di strategie di copertura e di esposizione dinamica ai mercati.Il peso della componente “non rischiosa” è pari a circa il 35% e al suo interno sono presenti fondi obbligazionari specializzati nel mercato a breve termine dei Paesi core dell’area Euro.

Scelte componente obbligazionaria

Considerando anche la composizione degli OICR presenti in portafoglio, la duration del Fondo è stata gestita su livelli inferiori a un anno.

Scelte componente azionaria

Il peso azionario è intorno al 26% ed è collegato a fondi flessibili multi-asset e azionari direzionali.

Valuta e posizioni

È stata mantenuta una residuale esposizione al dollaro.

Performance

Nel mese di ottobre hanno contribuito negativamente alla performance del Fondo sia la strategia azionaria flessibile di tipo “contrarian” definita “sustainable high yield dividend” sia la componente multi-asset. Un ulteriore, seppur lieve, contributo negativo è stato fornito dalla componente monetaria. L’esposizione al dollaro ha portato invece un contribuito pressochè nullo.