Protezione Dinamica 2017

Le scelte di gestione del mese

Asset allocation

Le scelte di allocazione del portafoglio sono guidate da un algoritmo gestionale che, sulla base dell’andamento e della volatilità delle varie asset class, definisce in quale proporzione ripartire gli investimenti in due componenti del portafoglio: una parte definita “rischiosa” (ossia rivolta alle asset class a maggior grado di rischio, quale il mercato azionario) e una definita “non rischiosa” (ossia rivolta alle asset class con minor grado di rischio quali, ad esempio, il mercato monetario e la liquidità). Durante il mese la componente rischiosa è stata diminuita dal 46% al 42% circa, in coerenza con quanto previsto dall’algoritmo gestionale di protezione del capitale, in funzione dell’andamento dei mercati finanziari e della rischiosità del portafoglio. La parte considerata rischiosa del portafoglio è investita per metà in fondi flexible multi asset/total return e per la restante parte in fondi azionari coerenti con la strategia Sustainable High Yield Portfolio (SHYP). La parte considerata non rischiosa del portafoglio, composta da Fondi obbligazionari a breve termine di Paesi europei core, a fine mese era pari a circa il 58%.

Scelte componente obbligazionaria

Considerando anche la composizione degli OICR presenti in portafoglio, la duration del Fondo è stata gestita su livelli inferiori a un anno.

Scelte componente azionaria

Analizzando la composizione dei Fondi sottostanti, l’esposizione azionaria stimata è circa il 15%, grazie al contributo derivante dai Fondi flessibili multi-asset/total return e da quelli direzionali.

Valuta e posizioni

Nel corso del periodo di riferimento è stata mantenuta un’esposizione residuale al dollaro.

Performance

Nel periodo sia la componente multi-asset sia la componente SHYP hanno contribuito negativamente alla performance. Ulteriore contributo negativo alla performance è stato generato dalla componente priva di rischio, investita in strumenti di mercato monetario. L’esposizione al dollaro ha fornito invece un contributo positivo alla performance.