Protezione Dinamica 2017

Le scelte di gestione del mese

Asset allocation

Le scelte di allocazione del portafoglio sono guidate da un algoritmo gestionale che, sulla base dell’andamento e della volatilità delle varie asset class, definisce in quale proporzione ripartire gli investimenti in due componenti del portafoglio: una parte definita “rischiosa” (ossia rivolta alle asset class a maggior grado di rischio, quale il mercato azionario) e una definita “non rischiosa” (ossia rivolta alle asset class con minor grado di rischio quali, ad esempio, il mercato monetario e la liquidità). Nel corso del mese di gennaio i mercati internazionali hanno registrato un recupero che, unito alla volatilità registrata nel corso diel mese, ha creato i presupposti per aumentare il peso massimo consentito dai modelli di protezione. Tuttavia, in chiave prudenziale e per assorbire eventuali movimenti avversi di mercato senza essere forzati dai modelli di protezione ad intervenire sul portafoglio, si è tuttavia preferito mantenere il peso effettivo degli asset di rischio qualche punto percentuale sotto il peso massimo consentito dal modello di protezione.La parte considerata rischiosa del portafoglio è investita per circa il 19-20% in Fondi flexible multi asset/total return e per il 10% circa in Fondi azionari coerenti con la strategia Sustainable High Yield Portfolio (SHYP). La parte considerata non rischiosa del portafoglio, composta da Fondi obbligazionari a breve termine di Paesi europei core, a fine mese era pari a circa il 70%.

Scelte componente obbligazionaria

Considerando anche la composizione degli OICR presenti in portafoglio, la duration del Fondo è leggermente aumentata, pur rimanendo su livelli contenuti, poco inferiori ad un anno, mentre la spread duration si attesta a 3 mesi circa.

Scelte componente azionaria

L’esposizione azionaria complessiva è rimasta sostanzialmente invariata nel corso del mese attorno all'11-12%.

Valuta e posizioni

Nel corso del periodo di riferimento l’esposizione valutaria con una preferenza rivolta alle divise dei Paesi emergenti e allo yen.

Performance

Nel mese la performance del Fondo ha beneficiato del contributo positivo proveniente dagli OICR a maggior connotazione azionaria, ma anche dalle componenti obbligazionarie e multi-asset.