Orizzonte temporale
Lungo (9 anni)
Benchmark
50% JP Morgan EMBI Global Diversified Total Return in Euro,
50% Merrill Lynch Global High Yield Total Return in Euro
Gestore
Eurizon Capital S.A.

Prospettiva Obbligazionario High Yield - Classe A

Orizzonte temporale
Lungo (9 anni)
Benchmark
50% JP Morgan EMBI Global Diversified Total Return in Euro,
50% Merrill Lynch Global High Yield Total Return in Euro
Gestore
Eurizon Capital S.A.

Categoria

Obbligazionario puro internazionale corporate

indice di Profilo di rischio

rischio basso
rischio alto
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Aggiornato al 08/07/2020

Andamento del Fondo Interno

 

I seguenti dati sono aggiornati al 31/05/2020

Strategia del fondo

Come viene gestito il fondo?

Il portafoglio è composto esclusivamente da fondi, che possono essere selezionati sia tra quelli gestiti da Eurizon Capital che tra quelli di case terze.

Il portafoglio può essere composto da fondi obbligazionari high yield globali o con focus regionale (es: Europa, Stati Uniti,...), nonché da fondi obbligazionari che investono sui mercati emergenti (globali e/o con focus regionale), sia in valuta forte che in valuta locale.

La selezione di fondi di terzi è orientata principalmente verso gestori caratterizzati da uno stile di gestione attivo, che dovrebbe offrire migliori potenzialità di performance nel medio–lungo periodo.

In aggiunta alla diversificazione geografica e valutaria, gli investimenti in fondi di case terze permettono inoltre di diversificare tra diversi stili di gestione. Infatti, la ricerca di approcci alla gestione diversi e non correlati tra loro può aiutare a ridurre il rischio proprio di ciascun gestore.

 

Selezione Multimanager

Tramite un rigoroso processo di selezione dei gestori, Eurizon Capital si propone di acquisire conoscenze approfondite delle strategie di investimento, delle competenze e delle tattiche utilizzate dalle case internazionali.

Il focus dell’analisi è sia sulla Fund House che sul prodotto specifico. Ciò aiuta a capire se i gestori selezionati sono in grado di generare rendimenti costanti nel tempo, dando prova di un processo di investimento solido e ripetibile. È importante valutare se un fondo è coerente con la propria dichiarazione di valore e se lo resta nel tempo; è altresì importante cercare di comprendere analogie e differenze, a livello di performance, rischio, portafoglio, bias e stili di gestione, rispetto ai fondi già inclusi nell’universo investibile di Eurizon Capital.

Il team dedicato alla selezione Multimanager raccoglie informazioni attraverso visite in loco, conference call e analisi sia qualitative che quantitative. Lo studio e la rielaborazione di tutti i dati raccolti portano alla decisione finale riguardo l’inserimento del fondo nell’universo investibile.

I fondi inclusi nell’universo di investimento sono poi strettamente monitorati su base giornaliera: si verifica quotidianamente, infatti, che i portafogli, il posizionamento, le performance ed i rischi siano coerenti con la dichiarazione di valore dichiarata dal gestore terzo. Il team si concentra inoltre nel cogliere i cambiamenti importanti all’interno della società terza o nel team di gestione del fondo, al fine di evitare ogni tipo di rischio operativo.

 

Come viene creato valore?

  • Selezione fondi: l’obiettivo della selezione è individuare gestori che riescano a battere i rispettivi benchmark nel medio–lungo periodo;
  • Asset allocation: sulla base delle indicazioni mensili del Comitato Investimenti, si può privilegiare l’esposizione a determinate aree geografiche, a specifici settori produttivi o a particolari fattori e/o temi che si ritiene possano essere favoriti dal contesto economico del momento.
Inizio collocamento 15.03.2014
Patrimonio del fondo Euro 446.347.929
Duration -

 

Le scelte di gestione del mese

Nel trimestre il benchmark del portafoglio ha registrato una performance lievemente positiva in euro, su cui ha agito sfavorevolmente l’andamento del dollaro (gran parte dei titoli che compongono l’asset class è denominata in dollari). Nel trimestre lo spread (differenziali di rendimento tra il mercato High Yield e le emissioni governative dei Paesi “core”) è leggermente sceso. Sono invece saliti i rendimenti dei titoli di Stato statunitensi e dell’area Euro sulle scadenze a 3-5 anni (scadenza molto prossima a quella dei titoli dell’asset class High Yield). Negativo l’andamento della componente investita in obbligazioni dei Paesi emergenti sia per effetto della dinamica valutaria sia per l’andamento dei tassi d’interesse.

Nella prima metà di novembre è stato azzerato il peso di Eurizon Fund Bond Euro High Yield a favore di Eurizon Fund Bond High Yield, più diversificato, e di Nordea European High Yield, con maggiore esposizione all’asset class, ed è stato nuovamente ridotto AXA Global High Yield a favore di AB Global High Yield, per aumentare la durata media finanziaria del portafoglio. Sono stati inoltre alleggeriti i fondi US High Yield e Global High Yield per introdurre una nuova posizione non prevista dal benchmark sulle obbligazioni dei Paesi emergenti in divise locali attraverso Goldman Sachs Global Emerging Markets Debt Local. È stato poi azzerato NN Emerging Debt Hard Currency e reinvestito su M&G Emerging Markets Hard Currency Bond e su Eurizon Fund Bond Emerging Markets HC LTE.

Attraverso gli OICR sottostanti è risultato un moderato sovrappeso sugli High Yield nordamericani e un sottopeso sugli High Yield dei Paesi emergenti. Presente anche una marginale esposizione ai titoli dei Paesi emergenti in valuta locale.

Le principali posizioni in portafoglio sono state costituite da: Eurizon Fund Bond Emerging Markets, Aberdeen Select Emerging Markets Bond e AB Global High Yield.

Oneri

Commissioni di gestione Fondo 1,50%
Commissione di Performance* non previste
TER 2019 2,18%

 

* Le modalità di calcolo sono descritte all'interno delle Condizioni Contrattuali

Performance e rendimenti

Rendimento medio del Fondo Interno e del Benchmark

Rendimento Fondo Benchmark
Rendimento ultimi 12 mesi -1,27% 1,53%
Rendimento medio annuo composto ultimi 3 anni 0,08% 2,92%
Rendimento medio annuo composto ultimi 5 anni 1,17% 3,95%

Rendimento annuo del Fondo Interno e del Benchmark

Portafoglio

Composizione del portafoglio

Asset Class

Obbl. High Yield 50,83%
Obbl. Mercati Emergenti 47,66%
Obbl. Altre Specializzazioni 1,13%
Liquidità 0,38%

I principali strumenti in portafoglio

SANPAOLO INTL-OBIET PAESI-Z 17,76%
T ROWE PRICE FUNDS SICAV GLO- 7,38%
ROBECO CAPITAL GROWTH FUNDS- 7,34%
ABERDEEN GLOBAL EMERGING MAR 7,05%
PIMCO HIGH YIELD BOND FUND 6,72%
NOMURA FUNDS IRELAND NOMURA- 6,65%
AXA WORLD FUNDS GLOBAL HIGH- 6,27%
EURIZON FUND BOND EMERGING M- 5,99%
NEUBERGER BERMAN HIGH YIELD BO- 5,75%
PICTET GLOBAL EMERGING DEBT 5,47%
MFS MERIDIAN FUNDS EMERGING 4,92%
NORDEA 1 SICAV EUROPEAN HIGH 4,60%
M+G LUX INVESTMENT FUNDS 1 M- 3,94%
MORGAN ST EMER MARK DEBT Z 2,54%
LORD ABBETT PASSPORT PORTFOLIO- 2,33%
UBS LUX BOND FUND EURO HIGH- 2,31%
Altri Strumenti 1,51%
EURIZON EASYFUND-BND HI YL-Z (SPIOHYZ LX) 1,46%

I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.

Categoria

Obbligazionario puro internazionale corporate

indice di Profilo di rischio

rischio basso
rischio alto
1
2
3
4
5
6
7