Protezione Dinamica

Le scelte di gestione del mese

Asset allocation

Le scelte di allocazione del portafoglio sono guidate da un algoritmo gestionale che, sulla base dell’andamento e della volatilità delle varie asset class, definisce in quale proporzione ripartire gli investimenti in due componenti del portafoglio: una parte definita “rischiosa” (ossia rivolta alle asset class a maggior grado di rischio, quale il mercato azionario) e una definita “non rischiosa” (ossia rivolta alle asset class con minor grado di rischio quali, ad esempio, il mercato monetario e la liquidità).

Nel corso di agosto il peso della componente “rischiosa” è sceso rispetto al mese precedente a circa il 51,5%, in funzione dell’andamento dei mercati e della rischiosità del portafoglio. La volatilità degli asset rischiosi in portafoglio è passata dal 5,3% di fine agosto a circa l’8,5% di fine settembre.

La componente rischiosa include degli OICR specializzati in strategie “Flexible Multi-Asset” e “Total Return” (con un peso di circa il 31,5%) e OICR specializzati in strategie azionarie direzionali coerenti con un modello di allocazione tattica (questa parte del portafoglio risulta così ripartita: 12% sul mercato europeo, 6% americano e 0,5% Paesi emergenti). Circa l’1,5% è stato investito in fondi monetari dell’Eurozona.

Il peso della componente “non rischiosa” è aumentato attorno al 48,5%. Questa è composta da fondi che investono sui mercati obbligazionari a breve termine di Paesi europei “core”.  

Componente obbligazionaria

Considerando anche la composizione degli OICR presenti in portafoglio, la duration del Fondo è stata gestita su livelli inferiori a un anno.

Nel mese il mercato obbligazionario globale ha registrato una performance in euro positiva (+1,9% in euro) e, a livello di principali aree geografiche, la zona Euro ha registrato una crescita dell’1,4%.

Componente azionaria

Il peso azionario è stato intorno al 24% ed è collegato a fondi flessibili multi-asset e azionari direzionali. Nel mese di agosto il mercato azionario globale ha registrato una performance negativa (-1,7% in euro e -3% in valuta locale).

Valute e altre posizioni

È stata mantenuta una residuale esposizione al dollaro.

Performance nel mese

Sulla performance del Fondo dell’ultimo mese, hanno contribuito negativamente la parte investita in fondi multi-asset, quella rivolta alla strategia direzionale tattica e la componente azionaria. L’esposizione ai mercati obbligazionari e la componente valutaria hanno fornito un contribuito positivo. Un contributo leggermente negativo è stato generato dalla componente monetaria.