Protezione Dinamica

Le scelte di gestione del mese

Asset allocation

Le scelte di allocazione del portafoglio sono guidate da un algoritmo gestionale che, sulla base dell’andamento e della volatilità delle varie asset class, definisce in quale proporzione ripartire gli investimenti in due componenti del portafoglio: una parte definita rischiosa (ossia rivolta alle asset class a maggior grado di rischio, quale il mercato azionario) e una definita non rischiosa (ossia rivolta alle asset class con minor grado di rischio quali, ad esempio, il mercato monetario e la liquidità). Nel corso del mese di gennaio i mercati internazionali hanno registrato un recupero che, unito alla volatilità registrata nel corso diel mese, ha creato i presupposti per aumentare il peso massimo consentito dai modelli di protezione. Tuttavia, in chiave prudenziale e per assorbire eventuali movimenti avversi di mercato senza essere forzati dai modelli di protezione ad intervenire sul portafoglio, si è tuttavia preferito mantenere il peso effettivo degli asset di rischio qualche punto percentuale sotto il peso massimo consentito dal modello di protezione. La componente rischiosa include degli OICR specializzati in strategie flexible multi-asset e total return (con un peso di circa il 21-22%) e OICR specializzati in strategie azionarie direzionali. Il peso della componente non rischiosa è del 65-66% circa.

Scelte componente obbligazionaria

Considerando anche la composizione degli OICR presenti in portafoglio, la duration del Fondo è leggermente aumentata, pur rimanendo su livelli contenuti, poco superiori ad un anno, mentre la spread duration si attesta a 3-4 mesi circa.

Scelte componente azionaria

L’esposizione azionaria è sostanzialmente invariata al 12-13%. Su indicazione del modello di Tactical Asset Allocation a inizio mese è stato ridotto leggermente il peso dell’area euro.

Valuta e posizioni

L’esposizione valutaria ha visto una preferenza rivolta alle divise dei Paesi emergenti e allo yen.

Performance

Nel mese la performance del Fondo ha beneficiato del contributo positivo proveniente dagli OICR a maggior connotazione azionaria, ma anche dalle componenti obbligazionarie e multi-asset.