Protezione Dinamica

Le scelte di gestione del mese

Asset allocation

Le scelte di allocazione del portafoglio sono guidate da un algoritmo gestionale che, sulla base dell’andamento e della volatilità delle varie asset class, definisce in quale proporzione ripartire gli investimenti in due componenti del portafoglio: una parte definita rischiosa (ossia rivolta alle asset class a maggior grado di rischio, quale il mercato azionario) e una definita non rischiosa (ossia rivolta alle asset class con minor grado di rischio quali, ad esempio, il mercato monetario e la liquidità). ll peso delle attività rischiose, leggermente aumentato nel corso della prima metà del periodo di riferimento, è stato successivamente ridotto e, a fine mese, si attesta attorno al 36%. La componente rischiosa include degli OICR specializzati in strategie flexible multi-asset e total return (con un peso di circa il 23%) e OICR specializzati in strategie azionarie direzionali. Il peso della componente non rischiosa è del 63-64% circa.

Scelte componente obbligazionaria

Considerando anche la composizione degli OICR presenti in portafoglio, la duration del Fondo è rimasta sostanzialmente stabile, su livelli contenuti, poco superiori ad un anno, mentre la spread duration si attesta a 3-4 mesi circa.

Scelte componente azionaria

Il peso netto azionario è sostanzialmente invariato e si attesta, a fine mese, su valori prossimi al 14%. L’esposizione principale è rappresentata dalle aree europea e statunitense e, in misura minore, dai mercati emergenti e dal Giappone.

Valuta e posizioni

L’esposizione valutaria ha visto una preferenza rivolta alle divise dei Paesi emergenti e, in misura minore, allo yen.

Performance

Nel mese la performance del Fondo ha beneficiato del contributo leggermente positivo proveniente dalla componente TAA e dalla componente non rischiosa, mentre è stato lievemente negativo il contributo proveniente dai Fondi a maggiore connotazione obbligazionaria.