Protezione Dinamica

Le scelte di gestione del mese

Asset allocation primaria

Le scelte di allocazione del portafoglio sono guidate da un algoritmo gestionale che, sulla base dell’andamento e della volatilità delle varie asset class, definisce in quale proporzione ripartire gli investimenti in due componenti del portafoglio: una parte definita “rischiosa” (ossia rivolta alle asset class a maggior grado di rischio, quale il mercato azionario) e una definita “non rischiosa” (ossia rivolta alle asset class con minor grado di rischio quali, ad esempio, il mercato monetario e la liquidità).

Nel corso di febbraio il peso della componente “rischiosa” è stato portato dall’80% al 75%. Questa componente include degli OICR specializzati in strategie “Flexible Multi-Asset” e “Total Return” (con un peso di circa il 37,5%) e OICR specializzati in strategie azionarie direzionali (questa parte risulta così ripartita: 12,4% sul mercato europeo, 4,8% americano e 1,8% Paesi emergenti).

Sono stati inoltre utilizzati degli OICR che fanno uso di derivati per implementare in maniera rapida ed efficiente delle strategie di copertura e di esposizione dinamica ai mercati.

Componente obbligazionaria

Considerando anche la composizione degli OICR presenti in portafoglio, la duration del Fondo è stata superiore a 1 anno.

Nel mese il mercato obbligazionario globale ha registrato una performance positiva. Positivo anche l’andamento a livello di principali aree geografiche.

Componente azionaria

L’esposizione azionaria ha continuato a rappresentare una parte contenuta del portafoglio.

A febbraio il mercato azionario globale ha registrato una performance fortemente negativa. Negativo in particolare l’andamento del mercato azionario dell’area Euro, quello giapponese e quello statunitense. Su valori più contenuti il ribasso del mercato azionario dei Paesi dell’area asiatica.

Valute e altre posizioni

È stata mantenuta una residuale esposizione al dollaro.

Performance nel mese

Il Fondo ha registrato sul mese una performance negativa, riflettendo lo sfavorevole andamento della componente multi-asset e di quella azionaria con strategia direzionale. Un lieve contributo negativo è inoltre giunto dalla componente monetaria mentre l’esposizione al dollaro ha contribuito positivamente.