Protezione Dinamica

Le scelte di gestione del mese

Asset allocation primaria

Le scelte di allocazione del portafoglio sono guidate da un algoritmo gestionale che, sulla base dell’andamento e della volatilità delle varie asset class, definisce in quale proporzione ripartire gli investimenti in due componenti del portafoglio: una parte definita “rischiosa” (ossia rivolta alle asset class a maggior grado di rischio, quale il mercato azionario) e una definita “non rischiosa” (ossia rivolta alle asset class con minor grado di rischio quali, ad esempio, il mercato monetario e la liquidità). Nel corso di agosto il peso della componente “rischiosa” è stato ridotto, passando dal 95% all’85%. Questa componente include degli OICR specializzati in strategie “Flexible Multi-Asset” e “Total Return” (con un peso di circa il 50%), OICR specializzati in strategie azionarie direzionali (con un peso di circa il 28%, così ripartito: 14% sul mercato europeo, 11,5% americano e 2,5% Paesi Emergenti).

Componente obbligazionaria

Considerando anche la composizione degli OICR presenti in portafoglio, la duration del Fondo è rimasta stabile intorno a 1 anno. Nel mese il mercato obbligazionario globale ha registrato una performance positiva in valuta locale (4,0%). Il mercato obbligazionario dell’area Euro ha mostrato un guadagno del 2,5%.

Componente azionaria

L’esposizione azionaria ha continuato a rappresentare una parte contenuta del portafoglio. Ad agosto il mercato azionario globale ha registrato una perdita espressa in euro dell’1%, con le perdite maggiori registrati dai Paesi Emergenti (-3,9%) e dall’Europa (-1,7%). Negativi anche gli Usa dello 0,7%, mentre il Giappone è rimasto sostanzialmente stabile.

Valute e altre posizioni

È stata mantenuta una residuale esposizione al dollaro.

Performance nel mese

La performance appare negativa sul mese di agosto poiché sia le componenti multi-asset che la strategia direzionale hanno contribuito negativamente. Un lieve contributo negativo è stato generato anche dalla componente monetaria. L’esposizione al dollaro invece ha dato un contribuito leggermente positivo.