Sviluppo nel Tempo 45

Le scelte di gestione del mese

Asset allocation

Dopo il raggiungimento del peso target a giugno 2022, nel corso del mese di gennaio il peso della componente azionaria è salito al 47%. Sulla duration governativa c'è stato un marginale incremento della duration americana.

Scelte componente obbligazionaria

Si mantiene una preferenza per le parti a breve termine della curva italiana. Il portafoglio non ha un’esposizione a titoli governativi europei ex-Italia. Sulla curva americana, il posizionamento è concentrato sulle parti sia brevi che extra-lunghe della curva. Per quanto concerne i crediti, si mantiene una netta preferenza per le parti a breve termine Investment Grade europei e ora anche Investment Grade americani. Inoltre, il portafoglio si caratterizza per il mantenimento dell’esposizione al mercato High Yield europeo e a quello emergente in valuta forte, che vede anche una posizione marginale in valuta locale. Infine, vi è una posizione lunga di protezione sugli High Yield statunitensi. Per quanto concerne l’investimento in strumenti ESG-compliant, è effettuato tramite un fondo sui Green Bond europei ed ETF ESG sugli Investment Grade europei, sugli emergenti in valuta forte e sugli High Yield europei.

Scelte componente azionaria

La componente azionaria del Fondo è investita sul mercato azionario globale tramite un ETF che replica l’indice MSCI All Country World Socially Responsible Investments Low Carbon Select 5% capped e anche con due ETF che replicano gli indici MSCI World ESG enhanced ed il MSCI Emerging Market ESG enhanced. La gestione tattica viene effettuata anche attraverso l’utilizzo di strumenti derivati tramite l’investimento in un Fondo dedicato.

Valuta e posizioni

L’esposizione a valute diverse dall’euro è derivata, prevalentemente, dall’investimento nell’azionario globale.

Performance

Nel corso del mese di gennaio la performance del Fondo ha beneficiato del contributo positivo proveniente da tutte le asset class ad eccezione della componente valutaria.