Sviluppo nel Tempo 45

Le scelte di gestione del mese

Asset Allocation

Nel mese di maggio, il peso della componente azionaria è rimasto invariato rispetto al mese precedente, in un intorno del 6,6% (il meccanismo automatico di accumulazione dell’azionario sottostante al prodotto ha fornito un segnale di non-acquisto in un contesto di mercato ribassista senza condizioni di ipervenduto).

Sulla componente obbligazionaria è stata ulteriormente aumentata la componente dei titoli di Stato italiani sulle scadenze a breve termine e dei titoli corporate Investment Grade statunitensi ed europei, in particolare le scadenze a breve termine e i titoli che seguono criteri di sostenibilità ESG (“Environment, Social, Governance), a fronte di una marginale vendita di titoli di Stato americani. Sulle obbligazioni a più alto rendimento, sono state effettuate marginali prese di profitto sui titoli dei Paesi emergenti denominati in dollari, mentre è stato aumentato il peso degli High Yield europei.

Scelte all’interno della componente obbligazionaria

L’investimento è stato rivolto al mercato monetario, all’obbligazionario corporate Investment Grade europeo e statunitense (per la maggior parte a breve termine) e High Yield europei (per circa un terzo nel tratto a breve termine), ai mercati emergenti in valuta forte (per circa la metà nel tratto a breve termine), alle obbligazioni governative dell’area Euro ed americane. Una parte dell’investimento obbligazionario ha riguardato anche strumenti che seguono criteri di sostenibilità ESG (“Environment, Social, Governance), in particolare attraverso un OICR specializzato in “Green Bond” europei (obbligazioni emesse da Stati, società e enti sovranazionali al fine di ridurre i cambiamenti climatici, il consumo di risorse naturali e la perdita di biodiversità, migliorare i sistemi di «trasporto pulito», controllare/ridurre l’inquinamento) ed attraverso ETF ESG sulle obbligazioni corporate Investment Grade europee, sui Paesi emergenti in valuta forte e sugli High Yield europei.

Scelte all’interno della componente azionaria

L’investimento è stato rivolto al mercato azionario globale tramite un ETF che segue criteri ESG.

Valute e altre posizioni

L’esposizione a valute diverse dall’euro è stata originata esclusivamente dall’investimento nell’azionario globale ed è stata pertanto contenuta.

Performance nel mese

Il mese di aprile è stato contraddistinto dalla prosecuzione del rientro di volatilità in rientro dai livelli elevati raggiunti nel mese di marzo, con un andamento positivo sui mercati del credito e azionari. Conseguentemente, la performance del Fondo è stata positiva con il contributo di tutte le principali asset class in portafoglio.