Sviluppo nel Tempo 45

Le scelte di gestione del mese

Asset allocation

Il peso della componente azionaria è stato incrementato fino a circa il 23,4% (il meccanismo automatico di accumulazione dell’azionario sottostante al prodotto ha fornito un segnale di acquisto in un contesto di mercato in tendenza rialzista in condizioni di ipercomprato).Sulla componente obbligazionaria a spread è stata marginalmente ridotta l’esposizione agli investimenti Investment Grade europei, mentre sulla componente obbligazionaria governativa è stato incrementato il lungo sulla curva italiana e ridotta l’esposizione a cambio coperto sui tassi americani a favore di quella a cambio scoperto.

Scelte componente obbligazionaria

È stata mantenuta una preferenza per le parti a breve termine di BTP. Nessuna esposizione a titoli governativi europei ex-Italia. Sulla curva americana si preferisce la parte medio-lunga, in parte con rischio di cambio.Nella componente a spread è stata confermata la preferenza sulle parti a breve termine di corporate Investment Grade europei e sui titoli dei Paesi emergenti in valute forti e in valuta locale. Una parte dell’investimento obbligazionario ha riguardato anche strumenti che seguono criteri di sostenibilità ESG (“Environment, Social, Governance”), in particolare attraverso un OICR specializzato in “Green Bond” europei (obbligazioni emesse da Stati, società e enti sovranazionali volte a finanziare progetti con cui ridurre i cambiamenti climatici, il consumo di risorse naturali e la perdita di biodiversità, migliorare i sistemi di «trasporto pulito», controllare/ridurre l’inquinamento) ed attraverso ETF ESG sulle obbligazioni corporate Investment Grade europee, sui Paesi emergenti in valuta forte e sugli High Yield europei.

Scelte componente azionaria

L’investimento è stato rivolto al mercato azionario globale tramite ETF che seguono criteri ESG.

Valuta e posizioni

L’esposizione a valute diverse dall’euro è stata originata esclusivamente dall’investimento nell’azionario globale e, in modo residuale, dal lungo tassi americani ed è stata pertanto contenuta.

Performance

Nel mese di luglio la performance del Fondo è stata positiva e dovuta prevalentemente alla componente azionaria, inclusa la performance delle valute contro euro. Positivi anche i contributi della componente governativa italiana e americana e della componente obbligazionaria Investment Grade europea.