Sviluppo nel Tempo 45

Le scelte di gestione del mese

Asset allocation

Il peso della componente azionaria è stato incrementato fino a circa il 29% (il meccanismo automatico di accumulazione dell’azionario sottostante al prodotto ha fornito un segnale di acquisto in un contesto di mercato in tendenza rialzista, ma in condizioni di ipervenduto).Sulla componente obbligazionaria a spread è stata marginalmente ridotta l’esposizione agli investimenti Investment Grade europei. Sulla componente obbligazionaria governativa è stata ridotta la duration governativa sui mercati dei Paesi "core" e sulla curva italiana.

Scelte componente obbligazionaria

È stata mantenuta una preferenza per le parti a breve termine di BTP. L’esposizione a titoli governativi europei ex-Italia è esclusivamente espressa attraverso una posizione lunga sui titoli breakeven tedeschi. Non è presente nessuna esposizione sulla curva americana.Nella componente a spread è stata confermata la preferenza sulle parti a breve termine di corporate Investment Grade europei, sui titoli High Yield europei e sui titoli dei Paesi emergenti in valute forti. Una parte dell’investimento obbligazionario ha riguardato anche strumenti che seguono criteri di sostenibilità ESG (“Environment, Social, Governance”), in particolare attraverso un OICR specializzato in “Green Bond” europei (obbligazioni emesse da Stati, società e enti sovranazionali volte a finanziare progetti con cui ridurre i cambiamenti climatici, il consumo di risorse naturali e la perdita di biodiversità, migliorare i sistemi di «trasporto pulito», controllare/ridurre l’inquinamento) ed attraverso ETF ESG sulle obbligazioni corporate Investment Grade europee, sui Paesi emergenti in valuta forte e sugli High Yield europei.

Scelte componente azionaria

L’investimento è stato rivolto al mercato azionario globale tramite ETF che seguono criteri ESG.

Valuta e posizioni

L’esposizione a valute diverse dall’euro è stata originata prevalentemente dall’investimento nell’azionario globale.

Performance

Nel mese di ottobre la performance del Fondo ha beneficiato prevalentemente del contributo fornito dalla componente azionaria. Marginalmente negativo invece il contributo della componente obbligazionaria governativa e dei mercati a spread.