Obbligazionario Dollaro - Classe A

Le scelte di gestione del mese

Scelte gestionali nel trimestre

Nel primo trimestre 2022 è stata gradualmente azzerata la componente a spread, riducendo PIMCO Total Return Bond e dell’iShares US Aggregate ETF a favore dell’ETF Invesco 7-10Y US Treasury Bond. Inoltre è stata modulata tatticamente la posizione di duration del portafoglio, variando il peso di strumenti a durata più breve (Eurizon Fund Bond USD Short Term LTE, Eurizon Money Market USD T1) rispetto a quello di Fondi a durata media maggiore (Invesco 7-10Y US Treasury Bond ETF). La guerra tra Russia e Ucraina aggiunge un nuovo elemento di complessità allo scenario con cui si era aperto il 2022. Le sanzioni, e la difficoltà di quantificarne l’impatto sul ciclo economico, aumentano l’incertezza e la volatilità. Per ora il posizionamento resta bilanciato. Nell’evento, auspicato, di una evoluzione in senso positivo del conflitto, si è pronti a tornare a uno scenario di maggiore crescita economica e quindi ad un posizionamento più pro-ciclico.

Performance nel trimestre

Nel trimestre il sottopeso di duration ha contribuito positivamente alla performance del Fondo rispetto all’indice di riferimento, mentre l’allocazione a spread di credito ha parzialmente detratto valore.